متى سيكون الاجتماع القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي؟

هو سؤال لم يثقل على عقول المتداولين القلقين بهذا القدر منذ أربعة عقود على الأرجح.

وهو أمر طبيعي بما فيه الكفاية،
فقد بلغت أسوأ موجة تضخم تضرب الاقتصاد الأمريكي في أربعين عامًا ذروتها قبل عامين، ومع ذلك لم يتخلى بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد بشكل قاطع عن الحملة الأكثر عدوانية لرفع أسعار الفائدة.

وقد اختتمت لجنة تحديد أسعار الفائدة التابعة للبنك المركزي اجتماع السياسة في يونيو بالإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير عند 5.5٪.

وكان الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو ملخص التوقعات الاقتصادية الربع السنوي (SEP) والذي يوضح المسار المتوقع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية للأسعار.

ووفقًا للتوقعات فإن البنك الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بتخفيض واحد بمقدار ربع نقطة فقط قبل نهاية العام،
وذلك عكس التوقعات بالتخفيض ثلاث مرات التي توقعها في مارس.

حيث كان المشاركون في السوق المتفائلون بشكل مفرط يتوقعون ستة تخفيضات على الأقل في أسعار الفائدة في عام 2024، لكن بيانات التضخم الثابتة وسوق العمل القوية أجبرت بنك الاحتياطي الفيدرالي على تأخير تحوله نحو التيسير.

وكجزء من هذا الجدول الزمني المؤجل، يرى متوسط ​​توقعات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الآن أربعة تخفيضات ربع نقطة في عام 2025،

وقد أكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مرارًا وتكرارًا أن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي “تعتمد على البيانات”.

ولكن لسوء الحظ، فإن التضخم الثابت والبيانات الاقتصادية المختلطة لا تساعد بشكل قاطع في دعم قضية خفض أسعار الفائدة.

على الرغم من أن خبراء الاقتصاد كمجموعة أصبحوا أكثر تفاؤلاً بشأن مسار الاقتصاد، إلا أن الاستطلاعات تظهر أنهم ما زالوا يضعون احتمالات حدوث ركود في الأشهر الـ 12 المقبلة بنحو 40٪حيث لديهم أسباب وجيهة للبقاء حذرين.

فسوق السندات تأخذ المنحنى الهبوطي ، وهذا ليس مطمئنًا على الإطلاق.

وإن نموذج منحنى العوائد الذي وضعه بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك يعطي احتمالية بنسبة 56% لدخول الولايات المتحدة في حالة ركود خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة.

ثم هناك سوق العمل، الذي يظل أقوى مما قد يرغب بنك الاحتياطي الفيدرالي على الأرجح.

وعلى الرغم من أن تقرير الوظائف الأضعف في يونيو/حزيران قد رفع الرهانات على خفض أسعار الفائدة، إلا أن البنك المركزي ظل ثابتًا في سياسته المعتمدة على البيانات نحو التيسير.

عندما تفكر في التفويض المزدوج لبنك الاحتياطي الفيدرالي بتعزيز كل من الحد الأقصى للتوظيف واستقرار الأسعار على خلفية التضخم الثابت والاقتصاد المتباطئ وسوق العمل الأضعف، فلا عجب أن يكون المستثمرون مهووسين بسؤال “متى يكون الاجتماع التالي لبنك الاحتياطي الفيدرالي؟